对话找钢集团首创东说念主王东：上市有望助力国外业务，产业互联网平台契机窗口已翻开

2025年3月10日，找钢集团获胜在香港上市，这亦然中国境内首家通过De-SPAC模式登陆港交所的企业。2018年，找钢集团向港交所提交上市恳求，但2019年又主动停止。

7年之后，找钢集团终于登上港交所舞台。

找钢集团首创东说念主兼董事长王东在接纳时期周报记者采访时默示，De-SPAC是一种通过罕见认识并购公司（SPAC）与认识公司团结已毕上市的立异阵势，比较传统IPO，时刻更短、经过更节略。跟着这次赴港上市，找钢集团成为国外化上市公司，有望在云业绩、物流板块、国外化发展以及非钢业务方面带来匡助。

找钢集团成立于2012年，主要通过相接钢铁往复行业的主要参与者至其数字化平台，提供钢铁往复全链条的一站式B2B业绩，包括线上钢铁往复、物流、仓储与加工、软件即业绩（SaaS）产物以及大数据分析。凭证灼识商榷，按2023年线上钢铁往复吨数计，找钢集团运营着中国最大的第三方钢铁往复数字化平台。据招股评释书，放肆2024年9月30日，找钢集团平台往复吨量跨越4130万吨，同比增长21.1%；平台总往复额1529亿元，同比增长11.61%。

图源：图虫创意

国内首家通过De-SPAC阵势在港交所上市企业

3月10日，找钢集团通过De-SPAC模式登陆港股，成为中国境内首家通过这一模式在港交所上市的企业。

SPAC全称Special Purpose Acquisition Company，即罕见认识收购公司，一般由首创东说念主、管制团队、天神投资东说念主、私募股权基金等具有一定公信力和威信的东说念主士发起蛊惑。与传统IPO不同，SPAC上市主体并莫得任何业务，惟有一个有现款的壳公司。SPAC公司要在王法时刻内并购一家未上市企业，使后者盘曲得到上市地位，这一过程被称为De-SPAC。比较传统IPO，通过De-SPAC已毕上市，时刻更短、经过更节略。

De-SPAC上市机制自2022岁首在港交所落地，条目比普遍IPO更高，公司除了满足IPO 圭表，还针对性地引入了PIPE机制，PIPE金额需要达到公司估值的7.5%，且认识公司投资额的至少50%需来自至少3名机构投资者，每家钞票管制总值不低于80亿港元。

香港首单De-SPAC往复发生于2024年10月，新加坡电商平台Synagistics通过借壳香港SPAC公司汇德收购在港股上市，新公司为狮腾控股；找钢集团是第二家通过De-SPAC往复登陆港股商场的公司。

王东向时期周报记者默示，De-SPAC模式的优点是详情味强，它是先融资后上市，企业先引入独处第三方投资者（PIPE）之后再去办理证监会备案、联交所的聆讯。在这次IPO前，找钢集团通过PIPE投资东说念主也曾召募资金约5.326亿港元，PIPE投资者包括徐州臻心、东英资管、东方钞票管制等多家专科机构。

找钢集团此前发布的招股书显现，本次赴港上市募资金额约25%瞻望将于异日五年用于加强业绩供应；约20%将于异日五年用于扩大买家群体并增多其黏性；约20%将于异日五年用于加强数字化实时候才气；约25%将于异日五年用于探索跨行业延长；约10%将用于营运资金及一般公司用途。

王东向时期周报记者默示，跟着公司登陆本钱商场，将对业务盘算带来庞杂的推动作用。

在往复板块，成为上市公司著明度和品牌影响力会有较大幅度擢升，有望进一步擢升公司在大型央国企的采购比例。另外，登陆本钱商场关于找钢集团在云业绩、物流板块、国外化发展以及非钢业务方面齐将带来匡助。

关于上市的时刻安排，王东认为：“我以为要是太早也不好，商场不会太矜恤，产业互联网平台是一个新的赛说念，本钱商场上的产业互联网平台方向很罕有。”找钢集团在本钱商场需要经验投资者纯熟的过程，从对产业互联网平台感到目生、提议疑问、再到纯熟、了解，终末招供的过程。

本年政府职责说明提到，要种植一批既懂行业又懂数字化的业绩商，加大对中小企业数字化转型的援助，要不时激动“东说念主工智能+”行为，将数字时候与制造上风、商场上风更好蚁合起来。

王东认为，种植一批既懂行业又懂数字化的业绩商，这对产业互联网平台发展，有垂死的促进作用，是一个机遇期，产业互联网平台的契机窗口也曾翻开。产业互联网平台业绩于全产业链的多方参与者，手中掌捏着普遍数据，对行业十分了解。发展产业互联网平台企业，不错灵验剖析“智改数转”的作用，促进传统行业降本增效，擢升行业内企业运营质地。

钞票欠债率高因优先股？

找钢集团的招股书显现，放肆2024年9月30日，平台往复吨量超4130万吨，同比增长21.1%。平台GMV达1529亿元，同比增长11.61%。财务数据方面，放肆2024年1-9月份，找钢集团营收为11.41亿元，同比增长41.68%，公司毛利3.21亿元，同比增长21.68%。经颐养EBITDA利润为708.6万元，同比增长109.83%。

从财报上来看，找钢集团的欠债率较高。2021年至2024年前9个月，找钢集团的钞票欠债率分辨为176.16%、165.21%、154.72%和159.07%。

王东评释注解称，放肆2024年前三季度，找钢集团招股书所呈现的“按公允价值计入损益的金融欠债”科目中68.22亿元主要为可相通优先股。凭证国外财务说明准则（IFRS），此类融资器具需按公允价值计量，其账面波动计入损益表所致的“虚亏”。上市后，优先股将自动转为庸碌股，对应的68.22亿会一起计入权益科目，属于本钱商场惯例操作，与盘算无关。

与此同期，轻率款、轻率单据方面，放肆2024年前三季度，找钢集团“交易轻率款项、轻率单据止境他轻率款项”99.4亿元。王东默示，找钢集团“交易轻率款项、轻率单据止境他轻率款项”与同期“交易应收款项、预支款项止境他应收款项”的双方属于对挂，这种财务结构在供应链业绩平台中具有普遍性，其业务逻辑发扬为：平台算作往复中介，同步产生对下旅客户的收款义务（轻率）和对上游供应商的付款权益（应收）。此类资金流转模式在B2B电商畛域属于行业通行作念法，骨子是通过资金盘活恶果擢升已毕供应链协同，需蚁合具体业务场景评估其财务风险，而非确切意思意思上的欠债。

此外，找钢集团的招股书还到，公司的银行借钱和其他借钱达6.02亿元，包含了已贴现未到期的银行承兑汇票2.13亿。

王东向时期周报记者默示，2.13亿银行承兑汇票是公司日常结算收取的单据，贴现给银行已已毕资金回笼，不必再偿还本金。凭证国外财务说明准则（IFRS），需将已贴现未到期的银行承兑汇票归附到“银行借钱”中。现实上，放肆 2024 年三季度末,公司总钞票 15.4亿,现实钞票有息欠债率25.1% ,季末在手现款 4.35 亿元，加上上市募资跨越7亿港币，当今公司的流动性较为充裕。